在资产出售的推动下，苏宁易购上半年的业绩由盈转亏，下跌107.79%。公司连续六年扣非亏损，主营业务长期无利润，短期内或也难盈利，这才是真正的苏宁易购。然而，苏宁易购每年都能通过资产转移来保持帐面盈利。

2014年，华夏资本管理有限公司(主要是其11家旗下的房地产和土地)出售；2015和2016年，继续出售房产和土地，并将子公司股权出售给关联公司，出售对象包括PPLive等；2017和2018年，主要出售持有的阿里巴巴股份；2019年，苏宁小店和苏宁金服、LAOX的部分股权出售。

盈利少，费用高。

连锁店的老板数千家，居然***钱，原因在哪里？

早期，苏宁与国美争夺电器连锁市场靠前的位置，后来受到京东等电商平台的冲击，日子一去不复返了。从2009年起，互联网开始转型，赶超电商巨头，业务投入加剧亏损。

从收益情况来看，天天快递和苏宁易购电子商务是2019年亏损最大的两家公司，分别亏损17.86亿元和11.76亿元。这与上半年相似。

运营数据显示，公司持续亏损的主要原因，就是毛利率下降，而费用却在增加。

在2011年，公司的毛利率达到了20%，目前还不到15%。不要看这个“小”五个百分点，对于苏宁来说，一年的利润差就是百亿。

2018年公司营业收入同比增长9.91%，而营业成本、销售费用同比分别增长10.52%和28.64%，管理费用、研发费用、财务费用同比分别增长-4.92%、44.46%、81.22%。

通过对品类发展的分析可以知道，京东的确早已成为苏宁国美最大的竞争对手。

之前多年来一直亏损的京东，近年来逐渐依靠业态综合、品类多样化、商业模式开放(自营+平台)、混业经营等形式实现稳定盈利。