文/祝颖丽

编辑/斯问

刚刚过去的双11，除天猫2684亿的新纪录外，京东的风头也算可圈可点，除了热热闹闹的杨紫和李现的明星代言外，2044亿的战绩着实为一个自我突破。

作为双11之后的靠前份财报，京东2019年Q3的数据也延续了双11的利好。11月15日，京东在美股开盘前发布了截至2019年9月30日的第三季度未经审计财报。

数据显示，本季净收入1348亿元人民币，同比增长28.7%，相较今年一季度的20.9%和二季度的22.9%，本季度的收入创下近5个季度以来新高。

关于盈利，京东本季度调整后的净利润31亿，同比增长160.6%。按照归母公司净利润，至此京东已经保持了三季度的盈利。

京东过去一年活跃购买用户达到3.344亿，比上季度增加了1300万，京东APP月度活跃用户达到3.34亿，同比增长36%。

从营收和用户的增长上来看，京东似乎正在回过神来，可以拿来对比的是，此前阿里发布的财报，营收同比增长40%，活跃用户一个季度增长3000万，大象继续跳舞，相较之下京东逊色不少。截至记者发稿，京东股价上涨2%，市值接近500亿美金。

在零售电商的战场里，无论从体量还是影响力来看，目前淘宝天猫稳稳占据靠前的位置，京东本季度依靠拼购平台“京喜”在下沉市场带动增长，无疑是和拼多多狭路相逢。

更为焦灼的是，京东和拼多多同样依赖腾讯，争夺流量的战争从未停止。京东下沉，拼多多上行，双方互相刺入对方的领域，一场电商平台第二的争夺势必更加火热。

70%的新用户都来自低线市场

继拼多多崛起后，下沉市场成为电商平台必争之地，阿里亮剑聚划算，苏宁宣称覆盖30000乡镇，京东独立运营拼购业务，改名“京喜”，众神狭路相逢。

刚刚过去的这个双11，京东的“下沉”尤为努力。财报数据显示，2019年第三季度，京东超过70%的新用户来自低线市场，成为京东加速增长的主要动力之一。

而这些下沉市场的用户绝大部分来自京东的拼购平台“京喜”，数据显示京喜的75%用户来自低线城市。

京喜的前身是京东拼购，今年9月17日宣布更名为“京喜”并正式上线。10月31日，京喜成为微信一级入口，当天售出超6000万件商品，京喜已经成为京东击穿下沉市场的利器。

虽然在财报里并没有关于“京喜”具体的成绩披露，不过这一季度中，京东超过70%的新用户都来自低线市场。

在后续的电话会议中，京东商城CEO徐雷表示京喜的新客很多来自于低线城市，社交属性比较强，容易冲动购买，转化率很高但是客单价比较低。京东主站主要做的是品牌产品，而京喜则是关注中国发达的产能和生产制造能力。

这些从微信导流来的消费者，原来应该是拼多多的潜在用户或是老用户，“京喜”成功从拼多多这里挖来了墙角。

扣开了下沉市场的大门，京东的用户也大幅增长，财报显示，截至2019年9月30日，京东集团过去12个月的活跃购买用户数环比二季度同期新增1300万，创下近7个季度以来最大增幅。

毫无疑问，下沉市场是目前电商平台最大的增量，但是京东前有阿里，后有拼多多，这个市场的增量能持续多久仍然是个问题。

财报数据就有体现，上个季度，京东活跃用户数能达到3.5%的环比增长，这个月环比增长比例已经下降到3.1%了，靠下沉市场用户还能“续命”多久其实并不乐观。

钱还在大把大把的花

这一年京东都在降本增效上努力，这一季度的利润较去年同期仍有160%的增长，不过与上两个季度相比，这个季度的利润不增反降。这在整体营收超预期增长的背景下，不免让人疑惑。

京东这一季度钱都花在哪了？

财报数据显示，京东2019年的营收成本为人民币1147亿元，与上年同期的人民币887亿元相比增长29.4%。

履约成本（包括采购、仓储、配送、客户服务和支付处理等费用）为人民币88亿元，与上年同期的人民币78亿元相比增长11.4%。而反观靠前个季度，当时京东的履约成本同比是下降了0.5%，省了6亿元。

开拓下沉市场，为京东带来的增量，带来了用户和营收的增长，但钱仍在大把大把的花。

作为京东的三驾马车之一，京东宣布在今年内开放的对外物流服务业务。数据显示，截至2019年9月30日，京东第三方平台共有超过25万个签约商家，京东物流集团外单业务占物流集团总体收入近40%。

此前，为了降本增效，刘强东不惜自我打脸，取消十几万快递兄弟底薪，下调兄弟们五险一金比例。

这一举动很快奏效，2019年Q1季度就以开放的物流为代表的服务收入增长超过90%。Q2季度的财报发布后的电话会议上，刘强东透露，京东物流已经实现了盈亏平衡。

作为曾经拖后腿的物流业务，京东物流今年以来呈现高速增长。双11期间，京东物流非京东平台业务收入同比增长150%。

不过，以物流为代表的净服务收入到第三季度同比增长下降到了47%。为了配合下沉市场的拓展，京东物流还在物流效率和体验上投入了不少， “四至六线城市增长速度总体超过了核心城市。”京东物流负责人王振辉表示，明年战略将继续重点部署低线市场。

尽管京东物流对于京东本身的意义巨大，但它面对的挑战也不少，在服务上有顺丰压其一头，在效率上，有菜鸟和三通一达的数据协同，此外，拼多多也在筹谋开发新物流平台，京东物流所要面临的是一个红海的竞争环境。

谁是电商第二大平台

距离刘强东的明达苏尼事件已经过去一年，京东近三个季度也都交出了不错的成绩，它仍不失为当年最具有竞争力的电商平台之一。

但无论是下沉市场，还是京东发力的物流行业，竞争依然激烈，如何守住目前的第二名，如何与拼多多在胶着的竞争中分出真正的胜负将会是京东接下来的命题。

公开数据也显示：10月24日收盘，拼多多以464.48亿美元市值超越京东的448.17亿美元，跻身互联网企业第四位。近两天双方市值也保持你追我赶的势头，差距还未明显拉大。从用户规模上看，拼多多也是压京东一头。

京东似乎正在回暖，但谁是电商第二大平台，依旧没有答案。